Solana面临挑战：逐渐消退的Memecoin热潮与Alameda解锁考验140美元支撑区

Solana（SOL）再次成为市场关注的焦点，随着Memecoin活动的减退、用户参与度的下降以及Alameda Research不断解锁代币，这一加密货币在2025年的强劲表现正受到考验。尽管通过ETF的机构资金流入依然强劲，但Solana能否守住关键技术水平，尤其是140至150美元的需求区，将决定其是否能够稳定，或是滑向更深的调整。
Memecoin热潮降温导致用户活动降至一年低点
在2024年底和2025年初，Solana的迅猛上涨主要得益于Memecoin的快速推出和零售投资者的热情投机。然而，这种狂热如今已明显降温。根据Glassnode和The Block的数据，Solana每日活跃地址数量已降至330万，较年初超过900万的峰值下降，创下12个月以来的新低。大部分下降源于在投机高峰期间涌入链上的机器人和短期用户的消失。这一放缓带来了直接的后果。地址活动的减少导致手续费收入下降和流动性变薄，使得SOL对市场冲击的敏感度增加。分析师警告，除非新的高效用例，如支付、游戏或现实资产应用能够吸引更稳定的用户群体，否则Solana的参与指标可能会继续随投机周期波动。
尽管面临挑战，Solana的生态系统依然基本强劲。其去中心化金融（DeFi）总锁仓价值（TVL）接近100亿美元，得益于Jupiter、Jito和Kamino等项目的支持。同时，开发者们仍在不断构建稳定币原生应用、高吞吐量的消费应用以及如Firedancer等机构级基础设施。
Alameda解锁与Solana ETF资金流入的对抗
另一个主要压力点是FTX/Alameda破产遗产中每月进行的SOL解锁。11月11日，Alameda解锁了19.3万SOL（约3000万美元），这是一个持续到2028年的解锁计划。这些代币通常会流入交易所，造成短期的卖压。然而，机构需求却产生了相反的效果。Solana最近记录了连续10至11天的ETF资金流入，总额达到3.36亿美元。Bitwise和Grayscale的Solana ETF合计持有3.51亿美元，甚至包括罗斯柴尔德投资和PNC金融服务等传统机构也披露了新头寸。SoFi银行允许美国支票账户直接购买SOL的举措，进一步增强了Solana在受监管金融领域的合法性。这种系统性卖压与加速流入之间的拉锯，定义了Solana当前的波动性。
技术面分析：140美元是关键支撑线
目前，SOL的交易价格在152至156美元之间，已跌破关键支撑位156美元，伴随着交易量的上升。技术指标依然看跌：OBV（成交量指标）持续向下，显示出卖方的主导地位。市场结构自11月初以来呈现出更低的高点和更低的低点。流动性热图显示在144美元和140美元处存在强大的吸引区，重新测试的可能性很大。分析师认为140美元是至关重要的支撑区域。如果这一支撑失守，流动性将延伸至120美元，打开更深调整的空间。
然而，如果成功守住140美元的支撑，可能会引发价格向165至180美元的急剧反弹，尤其是在ETF资金流入保持稳定且比特币维持在98,000至100,000美元的范围内时。