比特币真正的牛市或许尚未开始分析师解析原因

比特币的价格走势在2025年显得相当引人注目。这种旗舰加密货币在今年一月初的价格约为93,300美元，而本月已攀升至创纪录的126,000美元。尽管在这一过程中经历了几次价格回调，但比特币依然不断创下新高，显示出长期投资者对其的强烈信心。然而，十月份的近期调整似乎动摇了这种信心，令市场参与者开始质疑比特币牛市的持续性，以及人们所担忧的熊市是否即将来临。
尽管如此，最新的链上数据却为市场参与者提供了一个相对乐观的前景。在10月24日，匿名链上分析师Arch Physicist在X平台上发布了一篇文章，指出了一些可能对比特币市场参与者有利的消息。该分析基于“销毁的价值币日（VCDD）”与“支出输出利润比率（SOPR）”的指标，这一指标衡量了在区块链上移动的币量与其潜在利润之间的关系。简单来说，这一指标用于识别可能作为支撑或阻力的价格区间。
Arch Physicist强调了该指标的四个重要读数，并详细解释了每个读数的功能。分析师指出，“Gamma + Epsilon”用于确定由于长期持有者（LTH）获利了结而形成的结构性高点，目前的值约为147,937美元；而“Delta + Epsilon”则代表短期持有者（STH）进入机会所形成的支撑，目前的值大约为92,902美元。Epsilon本身则用于表示潜在的价格底部。
长期持有者支撑的稳固性
Arch Physicist进一步解释说，这些指标的功能与比特币的历史价格走势密切相关。他表示：“比特币的价格在牛市期间突破了结构性高点（Gamma + Epsilon），并在接近Beta时达到了历史新高。同时，它在历史上也曾在接近Epsilon时创下过历史低点。”有趣的是，在本轮周期中，比特币的价格始终在长期持有者和短期持有者所设定的支撑区间内波动。然而，当前价格似乎正在朝着下方支撑区间移动，如果突破这一支撑，可能会预示着熊市的开始。另一方面，上方支撑的持续完整性也可能暗示牛市尚未真正启动。
截至目前，比特币的价格约为11,890美元，过去24小时内没有显著波动。