以太坊价格下跌25%但链上数据和机构质押显示第四季度复苏潜力

在本季度，以太坊的价格暴跌近25%，一度跌至约3,099美元的低点，随后在市场整体疲软和美中贸易紧张局势加剧的背景下稳定在3,300美元左右。根据Lookonchain的数据，三只新钱包从Tornado Cash提取了4,920个以太坊（价值约1,625万美元），这一举动与价格每周下跌13%相吻合。分析师将这一模式与鲸鱼的大规模重新配置联系在一起，有些地址曾与HEX创始人Richard Heart相关，他在今年早些时候向Tornado Cash转移了超过162,000个以太坊（约6.19亿美元）。尽管出现了抛售，然而加密货币恐惧与贪婪指数依然维持在“极度恐惧”的21/100，这一情绪水平通常与市场底部相吻合。Santiment的分析师观察到交易者情绪的急剧转变，指出对以太坊的看涨评论几乎是看跌评论的三倍。
从技术角度来看，以太坊的价格徘徊在3,200至3,350美元的支撑区间，许多分析师，包括Michaël van de Poppe，将其称为“主要积累区域”。动量指标如相对强弱指数（RSI）为46，移动平均收敛发散指标（MACD）虽然为负但趋于平稳，这表明看跌情绪正在减弱。展望未来，交易者们正关注即将于2025年12月3日推出的Fusaka升级，该升级将引入PeerDAS（对等数据可用性采样），以提高数据吞吐量和可扩展性。如果以太坊能够重新夺回3,900美元的阻力位，分析师预计到年底将有可能恢复至5,000美元，这将受到交易所供应减少和机构需求回升的支持。
在机构质押和ETF资金流入的背景下，市场的基本面显示出更强的韧性。纳斯达克上市公司SharpLink通过以太坊质押获得了1亿美元的年化收益，累计持有859,853个以太坊，价值约29亿美元。该公司的成功推动了“生产性以太坊”的新叙事，将以太坊定位为一种收益产生的财政资产，而非单纯的投机品。市场策略师Kyle Reidhead形容SharpLink的收益为“在所有市场条件下都能运作的超过1亿美元的复合收入流”，并预测以太坊在质押方面的优势将超越比特币的静态资产模型。
与此同时，美国现货以太坊ETF在11月6日录得1,250万美元的资金流入，结束了连续六天的资金流出，管理资产总额提升至217.5亿美元，约占以太坊市场价值的5.4%。随着质押收益和ETF资金流入增强以太坊的基本面，市场参与者越来越将当前的调整视为第四季度反弹的潜在跳板，而非长期下跌的开始。