比特币暴跌至81000美元引发短期持有者恐慌：本轮周期首次出现亏?

比特币最近在失去85000美元支撑后，急剧下滑至81000美元，这一价格水平是自春季以来的最低点。市场的多头显然失去了控制，恐惧情绪迅速蔓延，投资者的情绪从谨慎转向了明显的恐慌。许多交易者开始呼吁确认进入熊市，而另一些人则认为这次下跌是一次有计划的洗盘，旨在在下一轮宏观走势之前清除弱势持有者。
在这一混乱局面中，顶级分析师阿克塞尔·阿德勒分享了一些新的见解，揭示了市场表面之下的结构性变化。直到昨天，短期持有者的状况看似相对稳定，尽管市场出现了调整。然而，情况现在发生了戏剧性的变化。实现盈亏（Realized P/L）指标——用于衡量投资者是否在盈利或亏损时出售资产——已经降至-1，表明短期持有者普遍实现了亏损。这一指标首次在数周内转为负值，确认了近期买家的抛售加速，这种动态历史上通常会加大现货市场的压力。
尽管此次抛售十分严重，但一些分析师认为，这种情况与过去由于操纵驱动的流动性抓取相似，深度调整往往为强劲反弹奠定基础。
短期持有者的恐慌与过去周期底部信号相似
阿德勒解释说，短期持有者的恐慌激增并非孤立事件，而是与以往市场底部时的模式高度相似。图表清晰地显示出，短期持有者的亏损实现曾在2021年7月和2022至2023年熊市期间出现过类似的激增，每次都导致加速抛售、流动性紧张和更深的短期调整。这些阶段的特点是由于恐惧驱动的抛售，近期买家迅速抛出手中的比特币，往往加剧下跌，但最终耗尽了可供出售的压力。
如今，这一结构再次显现。随着短期持有者的实现盈亏急剧下降，短期持有者市值比率（STH-MVRV）也低于1，恐惧情绪使许多近期进入市场的投资者陷入亏损，触发了恐慌性抛售。阿德勒指出，这种被迫抛售的情况通常出现在调整的尾声，而非开始阶段。一旦短期持有者选择放弃，市场往往会进入稳定期，长期持有者则会吸收这些供应。
尽管社交媒体和衍生品市场的情绪极端，但一些分析师认为，这种局面可能为市场复苏创造条件。历史上，当短期持有者的恐慌达到峰值而长期持有者保持稳定时，比特币往往在随后的几周内出现强劲反弹。
比特币测试关键需求水平
比特币目前已经进入急剧下跌的趋势，图表清楚地反映出当前抛售的强度。比特币价格已跌至83000至84000美元区间，标志着本轮周期中最为剧烈的下跌之一。价格在失去92000美元和90000美元支撑后，迅速加速下滑，图表显示出几乎垂直的下跌走势，这是一种典型的由抛售驱动的恐慌信号。
在日线图上，比特币的交易价格远低于50日、100日和200日移动平均线。这三条均线已开始向下倾斜，形成完全的看跌排列，表明多个时间周期内的动能正在减弱。目前，价格正试图在200日移动平均线附近稳定，这是宏观牛市结构中最后一个主要趋势支撑。如果价格干净利落地跌破这一水平，可能会打开更深跌幅的大门。
在过去的几个交易日中，成交量激增，确认了市场参与者的恐慌情绪。与之前的调整不同，这次的抛售显示出持续的分发而没有显著的反弹，暗示短期持有者和大型机构正在进行被迫抛售。然而，图表也显示出抛售疲软的早期迹象，蜡烛图出现了较长的下影线，日内波动性增加，这些条件通常预示着暂时底部的到来。