比特币价格持续下跌的原因分析及未来展望

比特币在过去几周内经历了持续的下滑，市值蒸发了数千亿美元，几乎抹去了近一年的收益。这一回调将比特币的价格压至远低于去年十月创下的最高点126,000美元，市场情绪也随之下降，交易者们纷纷寻求解答。根据加密货币分析师特蕾西·舒卡特的详细分析，这一轮急剧下跌的原因并非单一因素所致，而是多个相互关联的力量同时发酵，导致了崩盘的局面。这也让人们开始担心，比特币的价格可能会进一步下探至80,000美元。
比特币从40,000美元上涨至126,000美元的过程，主要是基于一个主导理论：美联储的宽松周期与机构通过现货ETF的大规模参与。市场普遍预期，美联储将会降息，流动性将会增加，机构投资者也会持续吸纳比特币的供应。然而，当美联储改变政策方向时，这一理论的基础便崩塌了。市场对12月降息的预期从90%骤降至40%，短期国债的实际收益率仍高于5%，强势美元的环境也重新回归。在宏观假设失效的情况下，比特币在历史高位附近的估值变得难以支撑。
与此同时，通过现货ETF积累比特币的机构迅速降低了其持仓，短短几天内便出现了超过11亿美元的资金流出。这并非是恐慌性抛售，而是投资组合管理者基于不再相信宏观理论而进行的系统性再平衡。这一宏观预期的变化，实际上移除了支撑比特币维持在六位数水平的第一层支撑。
比特币价格下跌的第二层原因则来自于长期持有者的行为。在40,000至80,000美元区间内积累比特币的钱包，在波动性回归后开始积极抛售，过去30天内共计抛售了约815,000个比特币，锁定了可观的利润。
那么，比特币的下一个目标是80,000美元吗？舒卡特认为，当前的下跌趋势持续的原因在于市场已经达到一个自然买家消失的阶段。机构投资者正在减少风险敞口，长期持有者则在等待更深的折扣，而散户交易者也已退场。在新需求出现之前，比特币的价格将继续下滑。
她指出：“现在市场正在基于现实进行重新定价：高实际收益率、没有美联储的宽松以及强势美元环境。”要形成底部，必须满足三个条件：杠杆必须完全被清除，长期持有者需要停止抛售并开始重新积累，以及实际资本必须认为当前价格具有吸引力。
目前，比特币的交易价格仍在90,000美元以上。然而，近期的价格波动曾在11月18日短暂跌破这一关口，最低触及89,000美元，随后有所回升。这一走势表明，比特币的下行趋势已经在探测80,000美元区域的支撑位。截至目前，比特币的交易价格为91,080美元。