比特币迈向百万美元的道路愈发清晰

前CoinRoutes的主席兼联合创始人、现任BetterTrade.digital的总裁戴夫·韦斯伯格在11月11日的一段视频中重申了比特币的长期看涨论点。他指出，市场目前的“悲观”情绪以及技术分析师对下行趋势的预测，未能意识到基本面和市场微观结构上正在发生的结构性变化。他的分析主要分为两部分：比特币为何被购买，以及当前市场结构所暗示的内容。他认为，即使没有明显的短期催化剂，七位数价格的论点依然成立。
在基本面方面，韦斯伯格将比特币与黄金的货币角色和规模进行了直接比较。他提到，黄金的地面市场价值“大约为28万亿美元”，而已知的地下储备则约为7万亿美元。他指出，黄金价值的约80%是货币性质，而非工业用途，并以铂金与黄金的价格关系作为参考。“如今黄金的交易价格大约是铂金的两倍半，而在我大部分生命中，黄金的价格大约是铂金的两倍，”他说，并补充道铂金在珠宝中更受女性青睐，且其稀有程度是黄金的30倍。从相对价值的角度来看，他估算黄金的“货币价值完全稀释后约为28万亿美元”，而比特币的“完全稀释市场价值在今天的价格下仅超过2万亿美元”。
如果比特币在货币特性上与黄金相等或超越黄金，他认为这种差距暗示着巨大的上升空间：“它可能会上涨到与黄金平起平坐，甚至更高，因为比特币在货币特性上优于黄金。”他强调，比特币的原生数字最终性、抵制伪造的能力、可分割性、透明度以及程序化的供应计划，都是其优于黄金的优势，这些优势也避免了黄金在保管、检验和运输方面的摩擦。他进一步指出，即使在法币“保持其价值”的情况下，网络的采用本身也可能导致价格的多重重新定价；而在贬值的环境中，这种不对称性则更为明显：“随着比特币网络的增长和接受度的提高，其价格可能上涨十倍或更多。”他通过社交媒体补充道，“基本面论点”在今天的美元中是100万美元。
韦斯伯格回顾了在COVID-19疫情初期流动性激增时流行的“最快马”理论。他提到保罗·图多·琼斯在2020年5月的论点，承认他最初的表述不够准确，并提醒观众，当时的价格在几个月内“没有任何变化”，直到随后从十月开始逐步加速上涨。他认为，市场情绪有时会滞后于基本面，直到市场定位重置，流动性领导权回归比特币。
在市场结构方面，韦斯伯格对四年一次的减半周期作为预测模板提出质疑。他表示，历史上这种周期性行为遵循一种模式——减半、矿工激励的怀疑期、然后是从宽慰到狂欢的反弹，最后转向山寨币的轮换，最终导致广泛的回调。然而，他认为这种动态正在失去相关性，因为供应的变化相较于当前的需求量已变得“无关紧要”，而网络安全趋势则传达了不同的信息：“如果你查看比特币的哈希率图表，它正以几何速度增长。”
他认为，真正推动价格的因素是传统供应与机构需求之间的互动。“本质上是OG卖家在出售超过10万比特币，而新的买家则可能来自ETF或MicroStrategy等。”他指出，这些早期持有者理性地分散了改变人生的收益，而不是选择放弃，这意味着市场的过剩压力是有限的：“企业家通常不会全部出售……他们会在达到所需水平时出售一部分，然后在更高的价格出售。”
他强调，尽管近期市场波动，现货ETF的投资者似乎仍然保持耐心。“即使在10月10日以来的动荡中，少于2%的比特币ETF发生了流出，”他说，并将这一群体描述为“寻求十倍收益”的长期投资者，而不是围绕单一数字回撤进行交易。他将十月的去杠杆化与2022年的破产潮进行了对比：“这一周期没有Celsius……也没有FTX。清算的影响不会导致破产事件，从而引发强制销售。”
他认为，价格领导权将通过“流动性和缓慢的增长”回归，而“热钱”则在杠杆驱动的损失中恢复。他预计OG的销售将“减弱”，随着部分获利回吐的完成，为下一轮狂欢的到来铺平道路。韦斯伯格没有假装知道哪个因素会引发这一轮上涨：“我不是诺查丹玛斯，”但他列举了一些与以往周期一致的可能催化剂：“催化剂可能是主权的积累，也可能是比特币作为抵押品的使用……催化剂究竟是什么并不重要。”
他建议，潜在的卖家面临的主要风险是错过市场反转的时机：“除非你非常灵活、迅速，且没有税务后果，否则在狂欢开始的两三天内不在市场上，或者正在度假时，我会非常不愿意在此时出售。”他最后以一种警示的语气结束，承认市场有可能让多头和空头都感到挫败。“也许狂欢会在继续拖延和下跌几个月后发生，但总有一天会出现，”他说。他透露了自己的持仓：“我没有卖出任何比特币，也不打算卖出。”他重申了在波动市场中所需的纪律：“保持安全。这个市场看起来很有趣，并且可能会在一段时间内保持这种状态。”截至发稿时，比特币的交易价格为104,954美元。