比特币与美元的关系超越通胀影响的研究发现

根据纽约数字投资集团（NYDIG）的研究，比特币的价格波动主要受到美国美元强度和整体流动性状况的影响，而非直接与通货膨胀挂钩。NYDIG的全球研究负责人格雷格·奇波拉罗（Greg Cipolaro）表示，数据显示通胀指标与比特币之间的关联性较弱且不稳定。这一观点使人们的关注点从传统的比特币作为通胀对冲工具的叙述转移开来。
奇波拉罗指出，尽管对通胀的预期比实际的通胀数据稍具指示性，但仍然无法准确预测比特币的价格变化。相反，当美元贬值时，比特币和黄金往往会随之上涨。虽然黄金与美元之间的反向关系早已确立，但比特币与美元的这种反向波动虽然较新，但也开始显现。
根据相关报告，黄金的价格在美元下跌时通常会上涨。比特币也遵循这一模式，尽管其与美元的相关性并不像黄金那样稳定。随着比特币与主流金融的联系日益紧密，NYDIG预计其与美元的反向关系将可能进一步加强。这一现象对那些以美元定价的交易者来说是合乎逻辑的，因为当美元的购买力下降时，他们会寻找替代投资。
奇波拉罗还强调，利率和货币供应是影响黄金和比特币价格的两个主要宏观因素。通常情况下，较低的利率和宽松的货币政策会支持这些资产的价格上涨。简单来说，当借贷成本降低、流动性增加时，比特币往往会受益。值得注意的是，黄金被视为一种实际利率对冲工具，而比特币则被描述为市场流动性的一个指标，这对投资者而言是一个微妙但重要的区别。
然而，链上数据表明，近期市场出现了新的卖压。报告显示，长时间未动的比特币（即被称为“非流动性比特币”）在10月初时为1438万枚，到10月23日降至1430万枚。这一变化意味着大约62,000枚比特币（按近期价格计算约为68亿美元）重新进入流通市场。历史上，大规模的流入往往会对价格造成压力。例如，在2024年1月，一大笔比特币的流入导致价格动能减弱。
根据Glassnode的数据，持有0.1到100枚比特币的钱包持续出现抛售现象，而首次购入者的供应量则缩减至约213,000枚。从宏观角度和链上指标来看，当前的市场评估并不乐观。新买家的需求似乎减弱，动量交易者也已暂时退场，市场上可交易的比特币数量增加。这种组合可能会抑制价格反弹或加深回调，直到流动性状况改善或美元贬值。